Argentina valitsuse jaoks on ees oluline otsus: devalveerimine või status quo?

Argentina valitsuse jaoks on ees oluline otsus: devalveerimine või status quo?

Omnibussiseaduse heakskiitmata jätmine on toonud kaasa olulisi makromajanduslikke väljakutseid, mis peagi mängu tulevad. Üks suuremaid probleeme on vahetuskursipoliitika, sest peagi peab keskpank otsustama, kuidas edasi minna. Ükski võimalikest alternatiividest pole lihtne ja need kõik kaasnevad oma kuludega.

Vahetuskursi üle arutledes on ülioluline arvestada reaalset vahetuskurssi, mis on kohandatud Argentina ja muu maailma või peamiste kaubanduspartnerite inflatsiooniga. Praegused prognoosid näitavad, et reaalkurss jõuab selle kuu lõpuks ligikaudu samale tasemele kui eelmise aasta augusti keskmine. See tekitab väljakutseid, sest märtsi ja aprilli kõrgemat oodatavat inflatsiooni arvestades ei pruugi olla võimalik jätkata igakuise 2% amortisatsiooniga.

Vahetuskursipoliitikaga seoses on erinevaid argumente. Mõned väidavad, et odavam vahetuskurss võib majandusele kasuks tulla, kuna valitsuse eesmärk on kaotada eelarvepuudujääk ja viia sisse reforme pikaajalise tootlikkuse suurendamiseks. Kriitika selle argumendi vastu viitab aga sellele, et tootlikkuse tõus võtab aega ja positiivsetel šokkidel ei pruugi olla oodatust nii olulist mõju.

Argentina majanduse võitlus konkurentsivõimetu vahetuskursiga on ilmne, kuigi mõningaid parandusi on tehtud. 2% kuumääraga jätkamine võib aidata vähendada inflatsiooni, kuid pidev amortisatsioon võib põhjustada olulisi probleeme. Tugev peeso võib takistada kaubandusbilansi ülejääki, mida valitsus vajab negatiivse olukorra lahendamiseks, kus keskpanga rahvusvahelised reservid satuvad.

Arvesse tuleb võtta keerulisi tagajärgi, nagu nõudlus dollarite järele, võimalik mõju eksportijatele ja importijatele ning mõju fiskaalpaketile. Õige tasakaalu leidmine on hädavajalik ning valitsus peab hoolikalt kaaluma olemasolevaid alternatiive ja nende tagajärgi.

Lisa kommentaar